美光認為底部是利潤崩潰

時間:2019-12-20 10:55:11|來源:

內存芯片制造商美光科技公司(Micron Technology)(NASDAQ:MU)在周三公布其第一財季財務業績時,成功超過了分析師的平均預期,但預期并非很高。收入同比下降35%,調整后每股收益暴跌84%。

內存芯片供過于求正在損害美光的業績,而當內存芯片價格飆升而美光的利潤達到創紀錄水平時,2017年和2018年的巨額利潤使這一比較成為了比較。

底部在這里

好消息是,底部似乎終于到來了。首席執行官桑杰說:“我們業務的最新趨勢使我們感到樂觀,我們第二季度的財務業績將標志著我們財務業績的最低點,我們希望在第三季度開始改善財務狀況,并在2020年下半年繼續復蘇。” Mehrotra在財報電話會議上。

不太好的消息是,目前還無法確定復蘇的情況。它會是V型的,而短缺會導致存儲芯片價格大幅上漲嗎?還是今年的價格暴跌僅僅是對2017年和2018年超額價格的修正?

請記住:每位存儲芯片的價格通常會隨著時間下降。大幅提價是罕見的,因此需要經常發生的異常短缺。自2005年以來,美光的動態隨機存取存儲器(DRAM)的每位平均銷售價格僅增長了四倍。在2008年和2009年殘酷的價格下跌之后,第一次是在2010年。第二次是2014年的小幅上漲,但很快就被扭轉了。其他兩個分別是2017年和2018年。

2020年會帶來價格上漲嗎?也許。但是,如果供需距離不太遠的話,這些價格上漲將是適度的。

價格仍在下降

對存儲芯片的需求一直在回升,但到目前為止并沒有阻止價格下降。在第一季度,DRAM銷量比上一季度增長了約10%,但平均售價卻以高個位數的百分比下降。

NAND存儲器芯片的表現更好,銷量增長了百分之十幾,而價格上漲了個位數。但是,部分原因是該公司轉向高價值NAND產品。

美光預計,2020年行業DRAM位供應增長將超過需求,這將有助于價格上漲。但是這個行業的預測意義不大。該公司當然沒想到今年會出現殘酷的價格下跌,所以請一言以蔽之。

美光預計第二季度的收入將在45億美元至48億美元之間,非GAAP每股收益將在0.29美元至0.41美元之間。兩者都比第一季度下降,比去年同期下降。據推測,底線將在第三季度開始改善。

順便說一下,美光的前景“假設由于宏觀經濟條件或與貿易有關的發展而不會對需求環境造成影響,” Mehrotra說。祝你好運。

美光的復蘇已經在定價中了:該股今年上漲了70%以上。根據分析師對2020財年的平均估計,美光的市盈率是市盈率的22倍以上。如果芯片價格堅挺,收益可能會遠遠超過這個數字,但是如果明年定價環境沒有太大改善,收益也不會上升。

內存芯片下滑最嚴重的時期已經過去,下滑本身可能會在未來幾個月內結束。但是美光不可能恢復到2018年創紀錄的利潤。

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